Den store variasjonen i fargen er noe som gjør islandshesten unik. Fargekombinasjonene er nesten uendelige og dette bidrar sterkt til skjønnhet hos rasen. På islandsk språk finnes over 100 navn på ulike farger og mønstre. Under er en kort liste over de vanligste fargene med islandsk oversetting.  

Bay dun = Bleikálótt, Bleikálóttur
Bay = Jarpur, Jörp, Jarpt, Jarp
Blue dun = Mósótt, Mósóttur, Móálóttur, Móálótt, Mósa
Blaze = Blesótt, Blesóttur, Blesa
Black = Svart, Svartur, Svar-, Svört, Brúnt, Brún, Brúnn
Buckskin = Moldótt, Moldóttur, Mold
Cremello = Albínó, Hvítingi
Chestnut = Rauð, Rauður, Rautt
Dun stripe = Með ál
Dark = Dökk
Dark buckskin = Draugmoldóttur
Flaxen = Glófext, Glófextur
Grey = Grár, Grá, Grátt, Apalgrár, Apalgrá, Apalgrátt, Steingrá, Steingrár, Steingrátt
Glass-eyed = Hringeygur, Hringeyg, Hringeygt, Glaseygur, Glaseygt, Glaseyg, Vagl
Light black = Móbrún, Móbrúnt, Móbrúnn, Mó-
Liver = Sót-
Leg stripes = Kengálótt, Kengálóttur
Pinto = Skjótt, Skjóttur
Palomino = Leirljós, Ljósa
Roan = Litförótt, Litföróttur
Smoky black = Glóbrúnt, Glóbrúnn, Glóbrúnt, Móbrúnt, Móbrún, Móbrúnn
Silver = Vindótt, Vindóttur, Vindfext, Vind
Splash white = Slettuskjótt, Slettuskjóttur
Snip = Nösótt, Nösóttur
Socks = Sokkótt, Sokkóttur
Smutty = Kolóttur Star = Stjörnóttur, Stjörnótt
Thin blaze = Breiðblesóttur, Breiðblesótt, Halastjörnóttur, Halastjörnótt
White = Hvítur, Hvít, Hvítt
With eel, stripe on it′s back = Með ál
Yellow dun = Bleik, Bleikur, Fífilbleik, Fífilbleikur